需求淡季到来 油价面临持续回落风险

2019-11-12 15:25:32

沙特阿拉伯正在恢复生产能力,美国也表示将考虑增加战略储备。市场前景明朗后,积极因素消化后,期货价格将在消费疲软的影响下承压。

中秋节期间,也门对沙特两个石油设施的侯赛因空袭导致了中东地缘政治局势的另一场危机。受此影响,上周国内外原油期货价格大幅波动。其中,美国wti油价一度飙升至每桶63.38美元,布伦特原油价格也反弹至每桶68.31美元,为28年来最大单日波动。

大肆宣传沙特阿拉伯的供应失败不再有利可图

也门的侯赛因军事装备使用无人驾驶飞行器袭击了沙特阿拉伯的两个重要石油生产设施。这是市场上的“黑天鹅”事件。沙特阿拉伯石油日产量570万桶的利润随后一度被国际油价上周一早间飙升的趋势所吸收。从后续发展的角度来看,为了应对短期全球供应短缺,沙特阿拉伯能源部长表示,阿美正在尽最大努力恢复生产。9月16日,它将恢复每天190万桶的产量,即减产的三分之一,并将在9月底之前恢复其余三分之二的受损产量。在恢复产能期间,沙特阿拉伯将通过现有储备补偿客户,以确保全球供应不会中断。尽管上述言论对作为全球最大石油生产国的市场有稳定作用,但它有足够的实力让大多数投资者相信,继续大肆宣传沙特阿拉伯的供应中断是无利可图的。有些人可能认为也门胡塞武装袭击沙特阿拉伯是对其干涉也门内战的报复。与此同时,伊朗也在胡塞武装背后闪耀。“代理人”战争反映了美国和伊拉克在中东政治游戏的深化,这意味着类似的事件将在未来发生。然而,作者认为,经历了惨痛教训的沙特阿拉伯,一定会提高防御能力,防止第二次危机的发生。

美国有超过10亿桶的石油储备

美国原油储备分为政府战略储备和商业储备。截至2019年9月13日这一周,美国战略储备约为6.45亿桶,商业库存超过4.17亿桶,总计10.62亿桶。据了解,只有美国总统有权使用战略储备。在宣布使用后的15天内,战略储备原油必须以每天410-440万桶的产能进入市场。就1990年至1991年海湾战争期间美国投入战略储备的情况而言,在美国和国际能源署共同使用原油储备的环境下,国际原油价格从每桶36.73美元降至每桶18.35美元。当时,预计国际油价不会大幅上涨。沙特阿拉伯遇袭后,美国总统特朗普立即表示,应急机制比上次释放战略储备更及时、更准确。有理由相信这次油价上涨的顶点会比1990年出现得更早。

市场将进入积累阶段

每年九月初的劳动节过后,北美夏季的驾车高峰也将结束,汽油消耗量将会减弱,炼油厂的运营率将会逐渐下降。据统计,从2014年到2019年,美国炼油厂的运营率在9月初开始下降,直到10月中旬见底。截至9月13日这一周,美国炼油厂的运营率为91.20%,比上一周下降了3.90%。虽然这一年处于高水平,但有所下降,有明显的季节性规律。与此同时,在今年的这个阶段,美国商业原油库存正在触底。2013年至2019年,美国商业原油库存在9月中旬见底,然后进入积累阶段,并在11月中旬见顶。截至9月13日的一周,美国商业原油库存为4.17亿桶,比6月7日的高点低7100万桶,但高于6年的平均水平。随着季节性补货期的到来,原油库存的累积预期增加了。

总而言之,对沙特阿拉伯的袭击引起了对原油供应短缺的关切,市场平静下来,人们期望沙特阿拉伯尽快恢复其受损的生产能力,美国将释放其储备。季节性原油需求在淡季到来后,油价面临回落的风险。

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